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徽商钢市2018年度上半年钢材行情分析与展望

来源:安徽省徽商金属股份有限公司  时间:2018-07-25  阅读次数:4232

徽商钢市2018年度上半年钢材行情分析与展望
      1、徽商钢市价格指数分析
2018年上半年价格指数整体呈现微微上扬的走势,自去年12月份回落以来,价格指数经历了三次触顶,且每次高峰值超过前一个,如图1所示,然而三次触底后又很快进入一段回落调整期,上半年涨涨落落,跌宕起伏。上半年于3月26号,刷新今年新低,报133.01;于6月14号刷新了今年的新高,报155.29,最大差幅达22.28,比去年下半年缩小了55%;反映今年上半年行情较去年下半年比较稳定。从整年的走势来看,今年四月末以后价格指数走势,与去年8-9月份走势比较相似(图2),保持在一定范围内波动前行,一方面反映当下钢市行情比较稳定,另一方面也是钢市需求释放不旺盛的表现。从当前价格指数走势来看,也没有强势突破的趋势。
       从日价格指数反映出的行情,月价格指数更加明显,如图3所示:今年上半年总体上走出一波触底反弹的行情,且与去年下半年相比,指数总体较低。之所以如此,之前我们分析中也多次提到,上半年钢市承载了去年冬储的库存,却没有延续去年的钢市需求,终端需求释放缓慢,叠加中美贸易摩擦、环保等等因素的影响,导致钢材市场失去平衡,价格也涨跌频繁。接下来我们将对上半年行情作详细解读。
      2、钢市价格行情分析
第一季度钢市钢材价格整体呈现震荡走低,此前季度分析中我们已经做了详细的解读,除夕前,工地停工,需求萎缩,库存高企,价格平稳;除夕后工地开工晚,钢市旺季出现倒春寒,钢价“碰壁”跌跌不休。直至第一季度末需求渐暖,钢价才慢慢走高。
      第二季度外在经济格局相对稳定,为钢市行情转运提供了稳定的运行环境。国际上中美贸易摩擦不断升级,半年内已进行三次谈判,每次的交锋,国内金融市场大幅震荡,股市、油价、黄金、债市皆迅速下跌,包括黑色系期货,受此影响,钢材现货价格也是趋弱运行。然而中国国务院也多次表示,我们并不惧怕贸易战,期间在有力反击的同时,央行也多次采取宽松的货币政策,力保国内经济市场稳定运行,就目前来看,效果显著,国内宏观经济仍保持平稳运行。
      环保限产常态化,长期支撑钢价高位运行。自第一季度采暖季结束以来,市场多数人士认为,钢厂恢复生产,供需关系将发生转变,然而出人意料的是,进入二季度后,为应对春季极端天气的发生,部分地区将采暖季期限延迟,叠加清理“地条钢”行动的火热进行;二季度,环保限产长期支撑着钢价坚挺。
      告别一季度“倒春寒”之后,第二季度随着下游的用钢旺季需求全面启动,国内钢材市场开始进入库存快速消化阶段。据mysteel报道:截至5月11日,统计的国内建筑钢材库存总量为1120.21万吨,较库存峰值下降764万吨;同样,据我们统计徽商库库存走势(图5),自十二周开始一直走低,于第21周,即五月中下旬下降了近一半,截止目前库存已处在低位。之前分析我们也提到,库存低位对钢价高位运行支撑有限,只是低库存为市场提供了一个利好的心理预期,供给关系得到改善的信号,较一季度库存高居不下,低库存更消除了市场推涨钢价的的隐忧
      综合所述,宽松的货币政策,强劲的环保风,走低的库存,需求的回暖等利好于钢市,使得第二季度钢价总体高位运行。然而中美贸易摩擦不断升级,国内金融市场动荡,钢市也难以独善其身,期螺涨跌频发多次跳水,现货也跟涨跟跌;叠加期间需求不能够持续跟进,钢价缺乏底部支撑,钢价起起落落,呈现典型的“过山车”走势。
      3、市场行情展望
      当前国际上最引人关注的就是中美贸易摩擦,成为全世界各界人士关注的焦点。这是我国改革开放四十年以来所面对的最大的一次国际贸易争端。美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。美国违反世贸规则,发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义,正在严重危害全球产业链和价值链安全,引发全球市场动荡,而现在“贸易战”已经开始。中方承诺不打第一枪,但为了捍卫国家核心利益和人民群众利益,不得不被迫作出必要反击。我们将及时向世贸组织通报相关情况,并与世界各国一道,共同维护自由贸易和多边体制。同时,中方再度重申,我们将坚定不移深化改革、扩大开放,强化产权保护,为世界各国在华企业创造良好营商环境。我们将持续评估有关企业所受影响,并将努力采取有效措施帮助企业。中美贸易战的发展充满了多种可能性,如果通过和平谈判,停息的战争,有利于国内经济的发展;贸易战没有赢家,反之可能导致中美两国,甚至全世界经济市场的动荡。
      自2016年以来,伴随着全球经济的逐渐复苏和中国宏观经济的稳中向好,中国的钢产业也呈现出由冷变暖的新变化。尽管期间钢价起伏波动较大,行业总体实现盈利,钢价呈现“阶梯式”走高。这得益于钢铁行业市场的供需变化,价格和效益的明显改善,最关键的因素是几年来,环保治理的常态化推进,1亿多吨“地条钢”的取缔,企业库存、社会库存的缩减、违规企业、部分僵死企业的退出,使市场的供需达到了新的平衡,从而推动钢价格的大幅回升。
     环保治理对钢市来说是把双刃剑。取暖季结束以后,环保风不仅没有停息,反而不断的发酵升级,环保督查组专项行动、清理“地条钢”等等;之后随着环保督察影响的渐渐消散,以徐州为代表的限产地区将陆续复产,螺纹钢的供给将有一定程度提升,而昨日据mysteel报道:7月20日至8月31日,唐山市各、县区钢铁企业高炉限产比例多数执行20%-30%,个别执行50%,部分钢企根据自身情况调整,在开始执行时间上有所不同。期间,唐山地区钢铁企业高炉停、限产日均影响铁水产量约10.7万吨,占比(日均影响量占日均总产量的比例)为26%,日均影响成品材总产量约8.98万吨,占比28.22%。目前已进入钢市淡季,钢价仍然高位震荡,主要因为环保持续发酵。回顾去年八月份中钢协与上期所联合声明钢价的上涨并非需求拉动,是市场部分机构对政策的过渡解读,甚至误读;导致钢市“有价无市”。如图7所示,取暖季结束后,全国钢厂高炉开工率及产能利用率走势,明显看出第二季度虽然有部分地区限产,但钢厂产能仍然是扩大的,环保影响并没有想象的那么大。根据以往经验,需再审视当前市场需求的变化,市场应避免盲目拉涨,建议根据需求端变化合理调整钢价。
      企业重组工作进度或将提上日程。上半年两会政府工作报告中除了提到,今年再压减钢铁产能3000万吨左右,同时发改委副主任宁吉喆表示,“今年去产能要继续破除无效供给,鼓励钢铁、煤炭、电力企业兼并重组。此前发改委产业协调司巡视员夏农曾表示,今年钢铁行业重点将科学确定目标任务,严禁新增产能,防止边减边增,防范地条钢死灰复燃,坚持化解落后产能,依法依规退出不符合规定的企业,并采取“负面清单”式不定期督查。从上半年政府工作来看,重点仍然时限产能和地条钢清理工作,企业重组工作可能成为下半年的重点,这对钢价的支撑仍然不可小觑。
      需求方面:6月中旬,国家统计局发布了1-5月份国内宏观经济运行数据,其中的房地产数据明显好于市场预期,表现为房地产开发投资增速维持两位数高速增长,商品房销售面积和销售额增长加速,商品房待售面积减少,房屋新开工面积显著加速增长,施工面积增速提升。从1-5月份的房地产市场情况来看,不管是开发投资还是施工建设,其数据都表现较为亮眼,表明前5个月房地产市场的用钢需求整体还是比较不错的。
      然而,进入6月份以来,国内房地产市场资金紧张的话题不绝于耳。房地产到位资金整体呈现下行趋势。具体来看,1-5月份,国内房地产开发企业累计到位资金62003亿元,明显低于2016年同期增速16.8%和2017年同期增速9.9%。由此可见,国内贷款增速的下滑是房地产到位资金趋紧的重要因素之一。另一方面银行对于房地产市场贷款政策的收紧,也直接导致了一些上市房企融资较为困难。虽然近期央行公布定向降准政策,向市场释放约7000亿元的资金,但是由于定向降准并不针对房地产市场,资金直接流入房地产市场这种可能性几乎没有,所以此次降准对于目前的房地产市场融资难问题没有什么明显利好。
从钢材市场层面来看,近期市场传闻称棚改或被全面叫停以及国开行收回棚改项目地方审批权,虽然国开行给出了回应称只是新项目基本暂停审批,已经在放款的存量项目还是照常,但依旧引发了市场对于后期棚改进程的放缓以及棚改抵押补充贷款投放收缩的担忧。
      虽然从数据来看1-5月份国内房地产市场开发投资以及施工建设都保持着不错的增速,但是随着房地产市场货币政策的收紧、棚改新项目基本暂停审批,预计下半年国内房地产市场融资难问题或将愈发明显,房地产市场的“钢”需情况亦不太乐观。
      综上所述,当前国内经济整体比较稳定,然而中美贸易战正在持续,就目前来看,贸易战没有赢家,前期的交锋,国内金融市场、股市、期货都恐慌下跌,动荡不安,下半年充满着各种的可能性,一定意义上,决定了国内经济,甚至世界经济能否平稳发展,这对钢市的影响非同小可。现钢市已经进入钢市的传统淡季,一方面消息面环保限产消息充斥着眼球,助长了市场推涨的心理;另一方面终端需求释放进程放缓,需求在不断萎缩,供需同向收缩,接下来供需格局仍将保持不变,但如果钢价继续走高,钢市或将面临有价无市的窘境。而就目前库存而言,之前多次提到,对钢价高位支撑力度较小。就从目前形势来看,下半年钢市行情可能不会如去年那样火爆,有走弱的可能。

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